Em uma entrevista com Samuel Bevan, gerente de investimentos da Aberdeen Standard Investments e apoiador do site NESsT, obtivemos informações sobre a mudança do mercado público para o investimento de impacto na Europa e os desafios que os investidores e as empresas precisam superar nessa transição.
O crescimento do investimento de impacto em números
Catalisado pela mudança na mentalidade do consumidor e por novas regulamentações governamentais, espera-se que os investimentos sustentáveis globais globais sustentáveis devem atinjam US$ 150 trilhões na próxima década. Na Europa, Bloomberg mostra que os fundos dedicados a fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) totalizaram US$ 132 bilhões somente em 2019, e os ativos gerenciados por fundos que incorporam critérios ESG aumentaram para US$ 668 bilhões - um aumento de 56% em um ano.
O aumento drástico dos investimentos em ESG é refletido no crescimento do mercado de investimentos de impacto, que visa investimentos que geram impacto social e ambiental positivo e mensurável, além de um retorno financeiro. De acordo com a análiseda Global Impact Investing Network(GIIN), o tamanho do mercado global de investimentos de impacto atingiu US$ 502 bilhões em 2019.
Vejamos alguns dos principais fatores que estão levando os gestores de fundos e as instituições financeiras europeias a ativar seus veículos de investimento de impacto.
1. Alteração de regulamentos.
Nos últimos anos, os formuladores de políticas europeus têm canalizado seus esforços para estabelecer um mercado de financiamento sustentável para o empreendedorismo social. No Plano de Ação sobre Financiamento para o Crescimento Sustentávelpublicado em 2018, a Comissão Europeia destaca os objetivos de redirecionar os fluxos de capital para investimentos sustentáveis, gerenciar riscos financeiros decorrentes de mudanças climáticas e questões sociais e promover a transparência e a sustentabilidade de longo prazo na atividade financeira. No início de 2020, a Comissão Europeia adotou o Regulamento de Taxonomia para fornecer um enquadramento preciso em torno das mudanças climáticas, o que ajuda os investidores com essa meta específica de sustentabilidade a medir o impacto e encontrar oportunidades de financiamento.
As novas regulamentações também sujeitam os participantes e produtos do mercado financeiro, incluindo fundos de pensão e fundos de investimento alternativos, a obrigações adicionais de divulgação relacionadas à sustentabilidade que impedem a "greenwashing." Como resultado dessas normas de "não causar danos", os investidores precisam medir e divulgar qualquer impacto negativo que seus investimentos tenham sobre o meio ambiente e a sociedade. "Essa é uma grande mudança para o setor que não era possível há cinco anos", comenta Sam.
2. Forte desempenho contra a volatilidade do mercado.
Em nosso atual período de alta volatilidade do mercado, os fundos ESG mantiveram seu desempenho em comparação com os fundos de outros setores.
Um estudo da Morningstar mostra que 24 dos 26 fundos de índice inclinados a ESG tiveram desempenho superior ao de suas contrapartes convencionais mais próximas. Jon Hale, autor da análise, observa que os fundos ESG tiveram um desempenho "consistentemente melhor do que a média", o que é um ótimo sinal de que o investimento em ESG "não é apenas um fenômeno de mercado em alta, e é cada vez mais um tipo de abordagem para todos os climas". A análise recente da Bloomberg corrobora essa descoberta e esclarece ainda que o fundo ESG médio caiu menos do que o S&P 500, mesmo diante da alta volatilidade geral do mercado. A COVID-19 não dissuadiu a demanda por ESGOs investidores continuam a se interessar e a se deixar influenciar pelas informações de ESG.
““Originally, when we marketed ESG funds, we thought that the returns may be lower than a regular portfolio because you don’t have as big of a universe; however, we have seen that market volatility does not affect the ESG portfolio as much. Consequently, when clients look at risk and return, an ESG portfolio with lower volatility becomes the more favorable option.””
3. Ação organizada.
A Comissão Europeia criou vários instrumentos de financiamento para empresas sociais, incluindo o Programa para Emprego e Inovação Social (EASI) que desestimula as instituições financeiras que financiam empresas sociais e incentiva a formação de veículos inovadores. Outro exemplo é o Grupo de Especialistas em Economia Social e Empresas Sociais (GECES)que reúne representantes de redes dos setores público e privado para se comunicar com os governos nacionais sobre políticas de economia social.
O Social Impact Accelerator (SIA)lançada pelo Banco Europeu de Investimento e pelo FEI, é a primeira parceria público-privada pan-europeia que "aborda a necessidade crescente de disponibilidade de financiamento de capital para apoiar empresas sociais".
A ação organizada também está crescendo em torno de fundos de pensão que proíbem combustíveis fósseis e carvão. Os fundos com considerações ESG têm um histórico comprovado de redução dos riscos de investimento. Pesquisas de gerentes de portfólio ESG revelam que evitar a exposição a setores que dependem muito de petróleo e gás os isolou das recentes volatilidades do mercado associadas ao colapso do preço do petróleo.
4. Aumento da conscientização do consumidor.
Os investidores da geração Y e da geração Z estão exigindo mais transparência. Motivados por um senso coletivo de responsabilidade social, mais investidores querem investir de acordo com seus valores e ver que seus investimentos não estão apenas gerando lucro.
Apesar do crescimento sem precedentes do ESG e do investimento de impacto, os investidores e empreendedores de impacto ainda enfrentam muitos desafios pela frente.
As demandas dos consumidores privados não são bem canalizadas para os bancos privados. Os consumidores privados precisam ter mais poder de ação para alcançar os fundos sustentáveis, "é necessário que exista uma plataforma aprimorada para que o dinheiro do varejo encontre seu caminho para o investimento sustentável", acrescenta Sam.
Para os gerentes de portfólio que desejam direcionar seu portfólio para o investimento em ESG e em impacto, a parte mais difícil é "conseguir o primeiro cliente e obter um histórico", diz Sam. Os primeiros clientes são importantes para que um gerente de investimentos atinja a massa crítica necessária para sustentar seu fundo, e as métricas mistas dificultam a dedicação de recursos por parte dos novos atores.
A falta de dados de impacto comparáveis entre produtos e fundos pode desencorajar os investidores que têm requisitos rigorosos de divulgação.
Sam compartilha que vê "muito sangue novo e inovação acontecendo". Este ano, mais fundos estão vinculados aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU, o que indica que há demanda dos clientes por fundos sustentáveis. As pessoas estão motivadas a fazer mudanças e pressionar por esses produtos, e "os investidores mudam a maneira como as empresas interagem e se comportam", acrescenta.
Sobre Sam Bevan:
Sam é Gerente de Investimentos em Dívida de Mercados Emergentes na Aberdeen Standard Investments, especializado em crédito corporativo. Ele é um inovador proativo que defende a análise ESG e liderou sua integração no processo de investimento, resultando em propostas bem-sucedidas para mandatos de investimento responsável de alto nível. Ele também projetou um fundo de impacto que se alinha aos ODSs da ONU, o primeiro do mercado em seu campo.
Sam é voluntário em NESsT. Atualmente, ele está projetando um fundo de dívida/equidade mezanino com o CEO da NESsT e está fornecendo consultoria de modelagem financeira para start-ups sociais.
Fontes:
https://www.iisd.org/system/files/publications/sustainable-investing.pdf?utm_source=www.google.com%2F
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-01-30/european-esg-funds-pulled-in-record-132-billion-in-2019
https://thegiin.org/research/publication/impinv-market-size
https://ec.europa.eu/info/publications/sustainable-finance-renewed-strategy_en
https://ec.europa.eu/knowledge4policy/publication/sustainable-finance-teg-final-report-eu-taxonomy_en
https://medium.com/disruptive-design/what-is-greenwashing-how-to-spot-it-and-stop-it-c44f3d130d5
https://www.morningstar.com/articles/976361/sustainable-funds-weather-the-first-quarter-better-than-conventional-funds
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-13/older-esg-funds-outperform-their-newer-rivals-in-market-tumult?sref=wINQCNXe
https://www.morningstar.com/articles/998953/can-interest-in-esg-investing-hold-up-during-a-pandemic
https://ssir.org/articles/entry/how_to_mainstream_impact_investing_in_europe#:~:text=The%20European%20Sustainable%20Investment%20Forum,billion%20(%24122%20billion)%20in
https://cornerstonecapinc.com/esg-fund-performance-in-volatile-markets/
http://www.eif.europa.eu/what_we_do/equity/sia/index.htm